2022 年2 月15 日恒天然拍賣完成，全部產(chǎn)品(價(jià)格指數(shù))與上期交易相比上漲+4.2%，成交均價(jià)為4840 美元/噸，本次成交總量為27726 噸；本次交易全脂奶粉競(jìng)得均價(jià)4503 美元/公噸，與上期交易相比上漲+4.2%；自2021 年10 月5 日交易期拍賣以來(lái)，全部產(chǎn)品(價(jià)格指數(shù))上漲幅度已經(jīng)達(dá)到21.7%。
國(guó)際原奶價(jià)格上漲明顯。
從供給端看，干旱、寒冷天氣導(dǎo)致主產(chǎn)國(guó)新西蘭生鮮乳產(chǎn)量下降；同時(shí)，全球谷物和飼料價(jià)格居高不下，推高了飼養(yǎng)成本；新冠疫情也對(duì)乳牛養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)造成負(fù)面影響。國(guó)際奶粉價(jià)格持續(xù)上漲的直接原因是新西蘭原奶產(chǎn)量下降。年均氣溫22-25 度，降水量在1000 毫米以上的氣候條件最適合多汁牧草的生長(zhǎng)；而21年南半球冬季天氣寒冷多雨，影響牧草生長(zhǎng)，影響牛奶產(chǎn)量。截止2021 年10月份，新西蘭牛奶產(chǎn)量765.9 萬(wàn)噸，同比減少3.4%；到今年1 月，減產(chǎn)幅度達(dá)到3.9%左右。因產(chǎn)季中的旺季已經(jīng)過(guò)去，本產(chǎn)季僅剩3 個(gè)月，且1 月新西蘭干燥天氣影響牧草生長(zhǎng)，盡管近期干燥天氣已經(jīng)解除，但牧草的生長(zhǎng)需要時(shí)間恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)今年新西蘭仍舊處于減產(chǎn)狀態(tài)。其次，谷物和飼料價(jià)格居高不下推高了飼養(yǎng)成本。春節(jié)后的首個(gè)交易日，豆粕期貨主力2205 合約創(chuàng)近8 個(gè)月新高，達(dá)到3636 元/噸。此輪上漲主要受天氣因素影響，世界主產(chǎn)區(qū)阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)以及巴西部分地區(qū)持續(xù)干旱，重創(chuàng)南美大豆產(chǎn)量；其余主要飼料如菜粕、苜蓿草等價(jià)格也持續(xù)上漲，苜蓿草2021 年平均到岸價(jià)格為381.75 美元/噸，同比增長(zhǎng)5.7%。此外，疫情尤其是Omicron 的肆虐也進(jìn)一步影響奶牛養(yǎng)殖業(yè)，最直接的影響就是北美農(nóng)場(chǎng)和加工廠的人員感染量增大。我們預(yù)計(jì)，在多重因素的綜合作用下，國(guó)際原奶供應(yīng)端將持續(xù)偏緊。
從需求端看，全球乳制品需求穩(wěn)步提升。2017-2021 年，全球牛奶消費(fèi)量呈逐年遞增態(tài)勢(shì)，CAGR 達(dá)到1.62%。2021 年，全球牛奶消費(fèi)量為190715 千噸，相比2020 年增加了1.64%。根據(jù)USDA 預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022 年，全球牛奶消費(fèi)量將達(dá)到192915 千噸，相比2021 年增長(zhǎng)1.15%。全球牛奶產(chǎn)量及消費(fèi)量均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，飲用牛奶以補(bǔ)充人體所需的營(yíng)養(yǎng)成分成為人們的共識(shí)。在各國(guó)需求復(fù)蘇乳制品的帶動(dòng)下，全球主要乳制品批發(fā)價(jià)格持續(xù)反彈。
在供給趨緊，需求穩(wěn)步提升的背景下，我們預(yù)計(jì)國(guó)際奶價(jià)將仍然保持高位。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情回復(fù)不及預(yù)期；全球持續(xù)減產(chǎn)；需求不達(dá)預(yù)期。
（文章來(lái)源：東興證券）
地址：廣州市天河區(qū)大觀中路712號(hào)
公司總機(jī)：020-32053108
銷售熱線：020-84481618
客服熱線：020-32053183
